【体检三强争霸:慈铭已成最佳并购对象?】

时间:2014-12-18

经过了漫长的等待,中国第三方独立体检机构开拓者慈铭体检,终于等来了上市的机会。

1月7到9日正在询价,10日确定发行价,14日将进行申购。不过在紧锣密鼓发行新股的大喜日子里,却不断有媒体曝出各种负面的报道。更有媒体从盈利能力、成长能力、偿债能力、营运能力以及获取现金的能力5个方面着手,对83家已过会公司的价值进行综合评价,得出投资价值排行榜--慈铭体检排名垫底。该文章还分析了慈铭体检面临的几个问题:业绩增长乏力、减持压力巨大等等。

这样的评价也许并不奇怪,早在慈铭上市之前,《21世纪经济报道》就以一篇《资金链捉襟见肘:“私人医生会所”拖累慈铭体检》的报道,引起了各界关注。文章披露说,慈铭体检因为投资奥亚高端体检中心失利,导致现金流吃紧,被迫向银行借贷款度过难关。

除了资金链紧张,更吸引笔者的是王卓铭的报道:《资金链捉襟见肘:“私人医生会所”拖累慈铭体检》中透露的,业内人士认为,“慈铭体检已经丧失了市场老大的竞争机会”。

奇锐此前和爱康国宾的CEO张黎刚、美年大健康的CEO俞熔、慈铭体检的胡波都有过交流和沟通。对体检市场有所了解,奇锐认为,这种判断是有道理的。

美年大健康、爱康国宾等没有上市,但通过私募已经获得了更多的资金,2013年4月,爱康国宾宣布获得了高盛和新加坡政府投资公司的1亿美元战略投资;2013年9月,美年大健康也获得了平安信托、凯雷等机构的3亿元人民币 投资。而IPO后的慈铭体检,募集资金则只有1.75亿元。

从市场份额上说,俞熔以“农村包围城市”的策略,凭借高超财技在全国各地跑马圈地,迅速通过收购占领2、3线城市,目前门店数量已有100多家,据说2013年体检人数超过500万,从服务量、门店数上看都已经跃居“三强”中的第一位。

而2013年下半年奇锐曾和张黎刚有过交流,当时刚刚搬完家的张总志得意满,根据他介绍的情况,爱康国宾的服务收入位居行业第一,单客收入是三家中最多的,目前在京沪等一线城市优势不断强化。

既然美年达健康找到了二三线市场的广阔发展空间,爱康国宾在一线城市市场优势不断强化,那么慈铭体检的市场空间在哪里?这才是慈铭体检的最大问题。

这样的情况曾经在家电市场上演过,在北京市场排名第一的家电连锁大中电器、在上海市场排名第一的永乐家电,分别被苏宁和国美收购。对于当时的大中和永乐来说,他们在当地市场做得远比收购者更好。可是,不是自己做得不好,奈何对手太强,在大势已去的时候,被迫出售。

现在的情况,很可能在体检市场上重演--慈铭体检最可怕的不是利润下滑,而是在市场竞争中进退失据、丧失了发展空间。

慈铭何至于此?

据奇锐在北京投资圈的朋友透露的情况,慈铭体检因为奥亚私人体检,导致资金链吃紧,即使是上市,以其融资量,也未必能从根本上缓解其经营状况。

在奇锐看来,慈铭的财技明显不如竞争对手美年大健康和爱康国宾,选择把上市当作优先目标,而不是把经营当做优先目标,可能埋下了祸根。

财技远不如对手、对于上市的渴望却远胜对手,导致丧失了独立判断、催生了冒进的经营战略,终于因为少数项目的失利,终致进退失据。

未来慈铭体检将走向何方?

慈铭虽然陷入了困难的境地,但却并非无价值,它的体检业务作为市场的开拓者,仍然做得比较好,这部分业务收入也很稳定。但是在竞争对手跑马圈地、狂飙猛进的时候,因为资金和经营问题,丧失了发展能力,未来的日子只能眼睁睁看着对手快速发展,慈铭该如何是好?

丧失了清晰发展空间和短期发展能力的慈铭,还有必要再坚守下去吗?还愿意再坚守下去吗?

也许选择出售是不错的选择。以慈铭行业三甲的地位,相信就像当初苏宁并购大中电器一样,会获得不错的溢价。当然,简单类比家电业未必得当,体检业务的规模成本效应并不明显,慈铭体检并非不能选择坚持。

富有戏剧性的是,在体检三强中,美年大健康的老总俞熔当初在上海交大学习的是电信专业;爱康国宾的老总张黎刚在复旦大学学习的是生物;三强中,只有胡波是医学硕士、他的太太韩小红则是医学博士,但运走的结果看,似乎有游击队战胜正规军的趋势!

选择出手,也许能获得不错的对价;选择坚守,未来的几年,对于慈铭来说,恐怕要经历“苦难的行军”。不过做企业一定是为了做老大?一定是为了赚钱?

选择信念还是选择新战场,这个问题已经摆在了慈铭经营者的面前。

 

来源: 点击人数:9920

热门体检套餐

猜你喜欢

不良信息举报 网络报警 网络协会

全民体检网,体检中心一站式体检预约平台。南京美睿健康咨询有限公司 400-877-1200

Copyright © 2007-2024 qmtj.net 南京美睿健康咨询有限公司版权所有 增值业务经营许可证:苏B2-20201272

工信部ICP备案号:苏ICP备11050966号 苏公网安备32010502010715